智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，2024H1海优势电招标险些与2023H1抓平，陆优势电招标进展亮眼，下半年海风陆续开动，招标有望超预期，看好2025年风电建立。Q2整机盈利改善，主如果风机价钱已渐企稳趋势，面前整机资本用度管控迟缓闪现收效；国际风机销售已迟缓成范畴，而我国整机产业链降本已有一定成效，因此国际风机销售带动国内整机企业盈利回暖。此外，海缆由于录用节律变慢，盈利承压，下半年有望迎来高压柔直缆招标。

国盛证券主要不雅点如下：

风电招标起量，价钱已渐入企稳佳境

2024H1，世界新增风电并网装机容量25.8GW，同比上升12.4%。其中陆优势电新增并网装机25.01GW，海优势电新增并网装机0.83GW。2024H1风电招标66.1GW，其中海风招标5.4GW，陆风招标60.7GW。2024H1海优势电招标险些与2023H1抓平，陆优势电招标进展亮眼，下半年海风陆续开动，招标有望超预期，看好2025年风电建立。据金风科技数据，2024年6月，全商场风电整机商风电机组投标均价为1465元/KW，2024年6月均较2023年6月下滑11%，瞻望2024年主机招标价钱有望企稳。

风电池块盈利同比下落，中枢原因在于上半年风电开工速率放缓

2024Q2板块营收855亿元，同比-1%，归母净利润52.2亿元，同比-15%，风电池块营收同比略降、盈利同比下落。上半年风电池块事迹进展欠安，主如果上半年风电开工速率放缓，产业链录用量下滑。上半年想象11家企业归母净利润同比正增，其余19家企业归母净利润同比下落。其中整机板块归母净利已毕大幅正增，盈利改善。

整机盈利性改善权贵，迎来盈利拐点

2024Q2整机板块营收291亿元，同比-3%，归母净利润14.8亿元，同比+34%，整机板块营收同比略降、盈利同比大幅飞腾。盈利改善，主如果风机价钱已渐企稳趋势，面前整机资本用度管控迟缓闪现收效；国际风机销售已迟缓成范畴，而我国整机产业链降本已有一定成效，因此国际风机销售带动国内整机企业盈利回暖。

海缆由于录用节律变慢，盈利承压，下半年有望迎来高压柔直缆招标

2024Q2海缆板块营收307.6亿元，同比+16%，归母净利润23.0亿元，同比-4%，海缆板块营收同比增长、盈利承压。主如果Q2海优势电开工过程放缓，海缆录用节律变慢。据国盛证券不皆备统计，想象达29.1GW海优势电平价神气已初步明确使用高压/柔直送出缆。青洲五七、帆石一二均条目2025年底前已毕并网，因此下半年有望迎来海缆招标。

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塔筒由于海风开工过程放换，营收、净利润下滑

2024Q2塔筒板块营收39.8亿元，同比-38%，归母净利润3.19亿元，同比-56%，塔筒板块营收、净利润大幅下滑，主如果上半年海风开工不足预期，使得板块举座营收、净利润下滑。2024H2及2025H1海风有望迎来放量开工，海风塔筒桩基录用擢升，板块盈利有望回暖。

投资提出：瞻望海风2025年装机15GW+，自2022年平价以来，迄今有向上77.2GW的海优势电神气正在加快鞭策中。整机：风机盈利性回暖，出海已具范畴，底部保举金风科技(002202.SZ)，其次运达股份(300772.SZ)。海缆：抗通缩的高壁垒方式，长远海下量利皆增。重心保举东方电缆(603606.SH)，其次中天科技(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)、起帆电缆(605222.SH)等。塔筒：海优势电基础先行，需求及确收着手反映。重心保举天顺风能(002531.SZ)、其次大金重工(002487.SZ)、海力风电(301155.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)、天能重工(300569.SZ)等。

风险指示：风电行业发展不足预期、海优势电神气开工不足预期、行业竞争进一步加重的风险、原材料价钱变动风险。

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